企业价值与商誉评估

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第八章企业价值与商誉评估
学习目标
了解企业的性质及企业价值的决定因素掌握企业价值评估的特点
了解企业评估的范围
掌握客观估价法的应用范围及优缺点
重点掌握折现现金流量法的应用
了解期权估价法的有关概念及其应用
8.1企业价值评估及其特点
8.1.1企业及企业价值
8.2企业价值评估的范围界定
一般而言企业价值评估比绝大部分单项资产评估的范围界定要复杂一些因而也就要求评估人员须格外谨慎、细致企业评估的范围至少包括以下两个层次：
第一企业资产范围的界定我们称之为企业评估的一般范围的界定主要以产权为依据划分
第二企业有效资产的界定我们称之为企业评估具体范围的界定一般以资产的获利性为依据确定
8.2.1企业评估的一般范围
从产权角度界定企业评估的一般范围应该是企业的全部资产包括企业产权主体自身占用及经营的部分企业产权权力所能控制的部分如全资子公司、控股子公司以及非控股公司中的投资部分在具体界定企业评估的资产范围时应根据以下有关数据资料进行：
(1)企业的资产评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定的评估范围
(2)企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章程中规定的评估范围
(3)涉及国有资产的企业评估可参照其评估立项书中划定的范围进行
8.2.2企业评估的具体范围
企业评估的具体范围是指评估人员具体实施评估的资产范围即有效资产范围它是在评估的一般范围的基础上经合理必要的重组后的评估范围前面已经提到企业的价值及其高低决定于企业的获利能力而企业的获利能力是企业中有效资产共同作用的结果将企业中的有效资产与非有效资产进行合理必要的划分是进行企业价值评估的重要前提
在划定企业评估的具体范围时应注意以下几点：
（1）对于在评估时点一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产应划为“待定产权”暂不列入企业评估的资产范围
（2）产权界定范围内对企业中存在的生产能力闲置或浪费以及某些局部资产的功能与整体企业的总体功能不一致等情况按照效用原则应提醒委托方进行企业资产重组重新界定企业评估的具体范围以避免造成委托人的权益损失
企业的资产重组主要有两种形式：
一是“资产剥离”即将企业的闲置资产、无效资产在进行企业评估以前剥离出去不列入企业评估的范围
二是对企业生产经营能力的“填平补齐”即针对影响企业生产经营能力的薄弱环节进行必要的改进以保证企业生产的协调和平衡使企业形成一个完整的生产能力和获利能力的载体
应注意的是不论是‘资产剥离”还是“填平补齐”都应以企业正常的设计生产经营能力为限不可以人为地缩小或扩大企业的生产经营能力和获利能力
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