项目投资决策与资本预算

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项目投资决策与资本预算
本章学习提要:
1、投资战略的含义
2、股东财富与正净现值间的内在关系
3、公司治理与投资决策制度安排
4、投资决策涉及的参数
5、资本预算管理体系
本章重点难点:
重点：投资战略、决策制度安排；决策参数；资本预算管理体系
难点：公司治理与制度安排；决策参数的估计
本章课时安排:6学时
项目投资决策与资本预算
第一节投资战略与决策制度安排
第二节投资项目决策原理和参数估计
第三节资本预算管理
第一节投资战略与决策制度安排
一、什么是投资战略？
二、投资战略如何形成？
三、项目投资决策程序控制如何设计？
一、什么是投资战略？
（一）定义：是为使企业在长期内生存和发展在充分估计影响企业长期发展的内外环境中各种因素的基础上对企业长期投资所做出的总体筹划和部署
（二）目的：有效、合理地利用和配置企业资源以实现价值最大化
（三）要素：战略思想、战略目标、战略计划
（四）特点：从属性、导向性、长期性、风险性
（五）影响因素：企业的总体战略、项目的赢利性、决策者对风险的态度、企业筹集和调配资源的能力、投资弹性
二、投资战略如何形成？
（一）企业战略层次结构
企业战略可分为公司战略和职能战略职能战略主要包括投资战略和经营战略
（二）公司战略和投资战略的关系？
公司战略居于主导地位对投资战略具有指导作用；投资战略则居于从属地位其制定和实施必须服务于公司战略
公司战略解决的问题是：企业应在哪些经营领域中从事经营活动决定发展或收缩哪些经营领域进入或退出哪些经营领域
投资战略解决的问题是：企业在特定的经营领域中采用何种资金投放战略以确立企业的竞争优势和获得经济利益
三、项目投资决策的程序控制如何设计？
（一）项目投资决策权限的制度安排
1、基本框架：
股东大会拥有投资最终决策权；
董事会拥有实际投资决策权；
监事会拥有对投资决策过程和实施过程
的监督权；
总经理拥有执行投资决策的权利
2、如何才能真正保证项目投资决策科学、有效？——权力分层的具体化
例：董事会下设投资决策委员会
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