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第一章财务管理的基本概念
第一节财务管理内容
第二节财务管理目标
第三节财务管理环境
第一节财务管理内容
一、定义
二、企业财务活动
三、企业财务关系
四、财务管理的基本理论
一、定义
财务(finance)是指政府、企业和个人对货币资源的获取和管理
财务管理(financialmanagement)是研究企业对资金的筹集、计划、使用和分配以及与上述财务活动有关的企业财务关系
二、企业财务活动
1.融资财务活动
资金来源：权益资本、负债资本
资金成本：权益资金成本、负债资金成本
2.投资财务活动
资金占用：投资项目购置厂房、设备等固定资产、无形资产
投资现金流：资本预算、投资产生的现金流、投资决策
3.经营财务活动
经营的现金收支：采购、生产、销售、纳税
营运资本管理：应收帐款管理、商业信用分析、存货管
4.分配财务活动
利润分配活动、股利政策
三、企业财务关系
1.所有者：国家、法人、个人、外商
委托代理问题、内部人控制
2.债权人：金融中介机构（银行、基金、信托投资公司）、债券持有人、商业信用提供者（供应商）
3.被投资单位：短期投资（证券市场的股票和债券投资）、直接投资（企业集团的财务关系）
4.债务人：企业购买其他公司的债券、提供借款、提供商业信用
5.政府有关部门：税务、工商、财政
6.职工：激励与控制、报酬计划
7.企业内部各单位：内部经济核算
四、财务管理的基本理论
1.有效市场假说(EMMTheEfficient-MarketHypothesis)
股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息股价总处于均衡状态任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润
2.现值分析理论(PresentValueAnalysisTheory)
基于货币的时间价值原理对企业未来的投资活动、筹资活动产生的现金流量进行贴现分析以便正确地衡量投资收益、计算筹资成本、评价企业价值
3.风险收益权衡理论(RiskandReturnTrade-offTheory)
高收益伴随着高风险风险与收益必须进行权衡：投资组合理论、资本资产定价学说、套利定价理论
四、财务管理的基本理论
4.总价值理论(TotalValueTheory)
主要探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值（企业价值=股票市场价值+负债市场价值）
5.期权估价理论(OptionValueTheory)
期权或选择权是一种衍生金融工具可用于选择投资方案、确定证券价值、建立目标资本结构、规避财务风险、确立股利政策和处理各种财务关系
6.代理学说(AgencyTheory)
正确处理股东与经理之间、股东与债权人之间、债权人与经理之间以及公司内部之间的代理关系
第二节财务管理目标
一、企业目标
二、财务管理目标
三、委托代理关系
一、企业目标
生存：以收抵支、到期偿债
发展：扩大收入、投资、筹资
获利：资产收益超过投资要求的回报
二、财务管理目标
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果是评价企业理财活动是否合理的基本标准
1．利润最大化
1）没有考虑利润实现的时间没有考虑资金时间价值
2）没有考虑风险问题
3）短期行为倾向
2．股东财富最大化、公司股票价格最高化
1）考虑了风险因素
2）克服了短期行为
3）比较容易量化便于考核和奖惩
缺点：
非上市公司只强调股东利益股票价格受多种因素影响
二、财务管理目标
3．企业价值最大化
企业价值=权益价值+债务价值
由公司未来的收益和风险决定：公司未来现金流量的大小及其时间分布以及未来现金流量的风险大小
影响因素：
投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策
社会责任
基本财务原理：
一项经营计划——例如一项新的投资收购另一家公司或者重新制定一项计划——只有在其预期产生的未来净现金收益的现值超出实施这项计划的初始现金支出时才会增加公司的价值
三、委托代理问题
代理理论是研究股东、经理和债权人之间的利害冲突和如何使他们统一到企业目标上来的理论
（一）股东和经理
代理成本：监督经理管理活动的费用；采用激励经理的措施提高经营效率的费用；因经理决策权力有限失去好的投资机会而造成的机会损失
1．经理人才市场
2．经理被解雇的威胁
3．公司被兼并的威胁
4．对经理的奖励——绩效股、期权
（二）股东与债权人
1．要求风险补偿提高债券利率
2．在债券合同中加入许多限制性条款
第三节财务管理环境
一、法律环境
1．企业组织法规：《公司法》、《企业法》
2．财务法规：《企业财务通则》
3．税务环境
二、金融中介
1．金融机构
商业银行、保险公司和养老基金、投资银行、联合信贷储蓄协会、其他金融组织（财务公司、抵押贷款公司、信托投资公司、租赁公司、风险投资公司）
第三节财务管理环境
2．金融市场
资金市场是1年期以内的短期资金借贷市场短期政府国库券、短期拆借专业银行调剂头寸之资金市场、银行发行的可以流通的短期有息存单或债券、商业票据由良好信用等级的工商企业发行的短期债券、银行承兑汇票在国际贸易中常用的一种可流通的银行保付信用票据、购买和转卖协议一个银行或政府债券经纪人与其他机构的一种交易这些机构在购买政府债券的同时安排在一个约定的时间由银行或证券商购回这些债券
资本市场是长期债券和股票市场长期政府债券、各种形式的公司债、企业发行的普通股票和优先股票
3．利率
利息率是个人、企业或政府部门借入资金时支付的价格利息是资金需求者为借入资金而支付的成本资金供应者借出资金而获得的收益
三、经济环境
经济发展状况、通货膨胀、利率波动、政府的经济政策、竞争
第二章财务管理的价值观念
货币的时间价值和投资的风险价值是财务管理的基础观念
第一节货币的时间价值
第二节风险和报酬
第三节利息率
第一节货币的时间价值
货币的时间价值或资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
一、将来值
二、现值
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