中国企业如何利用香港资本市场融资

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境外註册及上市方式（红筹或权益方式）
特色：在境外（如香港、BVI、百慕达、开曼群岛）与外资筹组合资公司将境内资产及业务注入并进行股权交换以境外註册公司上市
案例：香港上市：如金蝶国际、新利软件、金鼎软件
美国那斯达克上市：新浪网、搜弧、网易、亚信
境内註册、境外上市方式（H股形式）
特色：在境内註册股份有限公司并申请在境外上市；
案例：北大青鸟、上海復旦微电子、同仁堂科技、成都托普科技、南大苏富特、长龙生化、牡丹汽车、首都信息、东北虎药业等
两种方式之比较:
H股方式
适用企业：国有企业、纯内资企业
股份流通性：中国爲外匯管制国家发起人股份不可以上市流通只允许在股份公司
成立满三年后进行股权转让
审批程式：拟上市公司需向中国证监会提出境外上市申请经审批同意后才可以向香
港联交所递交上市申请
激励机制：由于H股爲境外发行外资股受中国现行政策限制境内人士不可以行使认
股期权
红筹或权益模式
适用企业：外商投资企业、中外合资企业
股份流通性：由于上市主体爲境外控股公司因此公司发行的股份在经过上市锁定
期后可全部流通
审批程式：拟上市公司境内律师需向中国证监会提交法律意见书经同意后才可以
向香港联交所递交上市申请
激励机制：可行使认股期权（但是对中国公民身份的雇员认股期权的形式仍不适
用）

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